Рубрики

PostHeaderIcon Основные принципы оценки акций и облигаций

Страниц: 1 2

Основная модель оценки облигаций. Облигации обеспечивают получение определенных (фиксированных) платежей в течение всего срока своего действия плюс погашение основной суммы долга (номинала). Универсальная формула курса облигации:

Универсальная формула курса облигации

где В0 — текущая рыночная цена облигации; Т — ежегодный платеж (проценты) в денежном выражении, исчисляемые как номинал, умноженный на ставку купона; п — число лет до срока погашения; Kb — ставка дисконта, то есть необходимый (для инвестора) уровень дохода на облигацию; М— номинал облигации.
Экономический смысл данной формулы заключается в том, что рыночная стоимость данной облигации в данный момент времени равна серии процентных поступлений, получаемых инвестором в течение всего срока действия облигации, плюс дисконтированный номинал облигации.
Модели оценки акций. При определении стоимости акций необходимо учитывать ежегодные ожидаемые дивиденды и цену, по которой их можно будет реализовать. При длительном периоде вклада акций их владелец, в нашем случае коммерческий банк, получает серию выплат дивидендов, и поэтому текущая стоимость акций определяется как приведенная стоимость неопределенной суммы дивидендов.

Формула текущей стоимости акций

где P0— текущая рыночная стоимость ценных бумаг; Dt — дивиденды, которые банк рассчитывает получить в конце года t; Dn— последние выплаченные дивиденды; D1, D2 — дивиденды, рассчитываемые к получению через один, два года после инвестирования; Ks — минимально необходимая по расчетам норма прибыли на акцию с учетом риска и прибыли, которую можно получить по другим инвестициям; п — число лет.
Однако зачастую применяют более простые формулы, например, для акций с нулевым ростом дивидендов:

Формула текущей стоимости акций

Так, если бы мы владели акцией, по которой ежегодно выплачиваются дивиденды в 10 000 рублей, то при минимально необходимой норме прибыли в 18% ее рыночная стоимость составляла бы:

Рыночная стоимость акций

Похожие статьи:

  1. Основные понятия рынка ценных бумаг
  2. Выпуск акций коммерческими банками
  3. Основные виды ценных бумаг
  4. HSBC поднял оценку акций Ростелекома на 41%, но оставил рейтинг «держать»
  5. Ставка 1-го купона облигаций Новикомбанка серии 01 составила 9% годовых

Оставить комментарий

Вы должны авторизоваться для отправки комментария.

Реклама
Rambler's Top100