Корпоративные облигации являются более привлекательными для различных страховых и пенсионных фондов, чем для коммерческих банков, так как инвестиции в них более рискованны, чем инвестиции в правительственные ценные бумаги, и вторичный рынок корпоративных облигаций развит довольно слабо. В России рынок корпоративных ценных бумаг представлен, прежде всего, ценными бумагами, эмитентами которых являются крупные монополисты, такие как Газпром, РАО ЕЭС России и др.
Муниципальные облигации. Муниципальные облигации представляют собой долгосрочные долговые обязательства, выпущенные органами власти штатов, городов, округов и т. д. Как и по краткосрочным муниципальным облигациям, процентный доход по долгосрочным облигациям облагается льготным налоговым режимом. Обеспечением муниципальных облигаций выступают либо будущие налоговые поступления в казну правительства (органа власти) — эмитента, либо доходы от проектов, кредитуемых данными облигациями.
Юридическим и физическим лицам, платящим большие налоги, запрещено проводить операции с муниципальными облигациями, так как местные органы власти могут потерять большие налоговые поступления от таких фирм (страховых компаний, физических лиц с большими доходами и др.), если они попадут под режим льготного налогообложения.
Таким образом, коммерческие банки США имеют возможность работать с целым рядом различных финансовых инвестиционных инструментов. Инвестиционный портфель коммерческого банка зависит от ряда факторов: специализации и размера банка, его месторасположения, целей и задач и т. д.
В основном коммерческие банки США не стремятся работать с корпоративными ценными бумагами, так как доход по ним значительно ниже дохода, получаемого от кредитных операций с теми же корпорациями. Инвестиционный портфель мелких банков США, в основном, состоит из государственных (правительственных) ценных бумаг. Деятельность мелких банков во многом зависит от экономического состояния того региона, в котором они действуют, и поэтому их деятельность является наиболее рискованной. Именно с целью снижения риска и зависимости мелкие банки отдают предпочтение высоколиквидным государственным ценным бумагам. Крупные банки США благодаря широкой финансовой специализации и независимости свой инвестиционный портфель «строят» на долгосрочных (менее ликвидных) государственных, иностранных и корпоративных ценных бумагах, то есть на тех финансовых инструментах, доход по которым более высок и которые более подвержены риску.
Инвестиционные ценные бумаги представляют примерно от 1/5 до 1/3 всех активов банков США и приносят обычно до 1/5 всех банковских доходов. Безусловно, кредитные операции являются самыми высокодоходными банковскими операциями. Но благодаря инвестиционной деятельности, банки значительно увеличивают свою ликвидность, диверсификацию капитала и уменьшают риск своей финансовой деятельности.
Инвестиционная политика устойчивого банка обычно строится на основе следующих основных принципов:
— осуществление портфельных инвестиций с построением структуры инвестиционного портфеля, ориентированного на высоконадежные инвестиционные инструменты, соответствие объемов и рискованности инвестиционных вложений, отказ от сверхприбыли в ущерб ликвидности;
— быстрое реагирование на появление на рынке инвестиций новых инструментов, активное участие как на биржевом, так и на внебиржевом рынках;
— соответствие инвестиционной политики банка экономической ситуации в стране.
Основными направлениями инвестиционной деятельности такого банка являются:
— расширение инвестиций в высоконадежные ценные бумаги;
— развитие услуг на рынках государственных ценных бумаг;
— расширение смежных с рынком ценных бумаг операций (кредитование под залог Центрального банка, операции «репо» и т.п.);
— осуществление посреднической деятельности на рынке ценных бумаг предприятий и организаций;
— оказание комплекса услуг по акционированию и депозитарному обслуживанию клиентов банка;
— осуществление депозитарных услуг по доверительному (трастовому) управлению инвестиционными портфелями клиентов;
— осуществление надежных и прибыльных инвестиционных проектов.

Похожие статьи:

1. Финансовые инструменты денежного рынка
2. Инфраструктура рынка ценных бумаг
3. Государственные и муниципальные ценные бумаги
4. Основные понятия рынка ценных бумаг
5. Портфель ценных бумаг Сбербанка вырос в октябре до 1,814 трлн рублей